5月23日起，國(guó)內(nèi)“黑色系”大宗商品連遭兩天重挫，24日焦炭跌幅超過5%，創(chuàng)4月8日以來的新低。
山東財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授、導(dǎo)報(bào)特約評(píng)論員李德荃，24日接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，期貨市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩加大了套期保值交易的難度，相關(guān)企業(yè)須提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，謹(jǐn)慎實(shí)施套期保值交易。
數(shù)個(gè)影響因素疊加
本周一，“黑色系”領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)大宗商品。截至收盤，鐵礦石跌4.97%，焦炭跌5.37%，焦煤跌4.22%，螺紋鋼跌5.21%，熱軋卷板跌5.31%。
李德荃對(duì)導(dǎo)報(bào)記者分析說，“黑色系”商品期貨近期的下跌，主要有幾個(gè)影響因素：一是今年前期其積累了較大的漲幅，技術(shù)上需要回調(diào)；二是近期抑制投機(jī)的市場(chǎng)調(diào)控措施見效了；三是近期房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)降溫。
此外，“產(chǎn)業(yè)調(diào)整進(jìn)行中，經(jīng)濟(jì)前景仍未明朗，‘黑色系’現(xiàn)貨市場(chǎng)需求低迷，去庫存壓力不減。”李德荃表示，還有一大影響因素是，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不利，所以，其加息預(yù)期加劇了市場(chǎng)的悲觀情諸。
海通證券研究所期貨研究主管高上同樣分析稱，當(dāng)前部分期貨品種價(jià)格劇烈震蕩，一是在調(diào)控措施作用下，前期火爆品種應(yīng)聲而下；二是夏季來臨，商品傳統(tǒng)旺季接近尾聲，需求端并未出現(xiàn)明顯改善；三是美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期再起，美元指數(shù)在突破92點(diǎn)后返身向上，致大宗商品開始回落；四是投資拉動(dòng)難以為繼，又不能搞“大水漫灌”，目前期貨市場(chǎng)已經(jīng)回到一個(gè)比較理性的狀態(tài)。
李德荃對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，期貨市場(chǎng)行情對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的預(yù)期效應(yīng)，相關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)可據(jù)此調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和計(jì)劃。
此外，期貨市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩加大了套期保值交易的難度，因此，相關(guān)企業(yè)必須進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，健全風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)案，謹(jǐn)慎實(shí)施套期保值交易。
關(guān)注需求改善幅度
據(jù)華泰長(zhǎng)城期貨黑色研究員徐軻預(yù)計(jì)，短期鋼企復(fù)產(chǎn)對(duì)于礦價(jià)的支撐猶在，礦石有望繼續(xù)保持對(duì)成材的優(yōu)勢(shì)。
另有分析稱，未來鐵礦石會(huì)比成品材更弱，“因?yàn)樘粕降貐^(qū)因天氣原因再度限制高污染行業(yè)，這一預(yù)期外的事件使得鋼廠的鐵礦石采購需求降低。”
西本新干線高級(jí)研究員邱躍成稱，對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的“黑色系”商品期貨，從供需來看，4月份粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，鋼廠開工率繼續(xù)提升，后期市場(chǎng)供應(yīng)壓力加大。而市場(chǎng)消費(fèi)將逐步由旺季轉(zhuǎn)入需求淡季，供需矛盾依然較大。
邱躍成預(yù)計(jì)，從目前到6月份，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格難漲易跌，鐵礦石價(jià)格總體波動(dòng)區(qū)間在40美元-50美元/噸，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)空間將繼續(xù)受到擠壓。7月以后有望迎來一波弱反彈，下半年整體低位運(yùn)行。
長(zhǎng)江證券煤炭分析師董辰、汪宏斌認(rèn)為，5月上旬重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量及庫存環(huán)比4月降幅明顯，從上周晉蒙陜坑口煤價(jià)多有上漲來看，限產(chǎn)執(zhí)行力度較好。當(dāng)前電廠庫存合理，坑口庫存偏低，港口煤價(jià)未跟漲主要受庫存相對(duì)偏高所致，但從絕對(duì)量看，二季度港口補(bǔ)庫幅度遠(yuǎn)小于往年，近期庫存也上升乏力，供需仍處弱均衡。
綜上所述，分析師認(rèn)為，目前處于淡季，庫存增幅有限，短期價(jià)格依然以穩(wěn)為主，除此之外，庫存量小也為后續(xù)提供較強(qiáng)的支撐。